近期，美股市場的波動(dòng)，引起全球關(guān)注。

美股的波動(dòng)，源頭要?dú)w結(jié)于特朗普的“美國優(yōu)先”政策，該政策增加了美國經(jīng)濟(jì)的不確定性，尤其是其針對主要貿(mào)易伙伴的關(guān)稅舉措讓市場憂慮，令市場擔(dān)憂美國經(jīng)濟(jì)面臨衰退的風(fēng)險(xiǎn)。

就連美國前財(cái)政部長薩默斯也表示，美國經(jīng)濟(jì)陷入衰退的可能性已“接近50%”。在薩默斯看來，一個(gè)核心原因是完全適得其反的經(jīng)濟(jì)政策。

最近一個(gè)月以來，標(biāo)普500成分股的總市值，從峰值蒸發(fā)了4萬億美元。尤其是昨晚美股大跌，美股三大指數(shù)跌幅超2%，納斯達(dá)克指數(shù)更是大跌4%，進(jìn)一步加深了投資者的憂慮。

對于美股大跌，知名投資人段永平通過其雪球賬號發(fā)文稱，這是瞎折騰的后果，但對于投資者來說是好事，“泡沫不破，投資難做哈。”在他看來，很可能遍地是黃金的機(jī)會又要來了。

▲圖片來源：截圖自段永平雪球賬號“大道無形我有型”

目前，美股市場避險(xiǎn)情緒濃厚。據(jù)高盛周一發(fā)布的報(bào)告稱，上周五，對沖基金的平倉股票數(shù)量，已經(jīng)創(chuàng)下兩年多來的新高。一些對沖基金在集中交易中采取的大規(guī)模去風(fēng)險(xiǎn)化舉措，幾乎可以與2020年3月新冠疫情爆發(fā)初期的情況相媲美。

DeepSeek火爆出圈后，機(jī)構(gòu)方面開始有了“東升西落”的聲音。比如，華鑫證券表示，隨著全國兩會以及AI科技方面的利好頻出，以及美國經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂，“東升西落”成為主流敘事邏輯。

中航證券也表示，2月下旬起，美股、美債收益率、美元指數(shù)同步加速下跌，“美國經(jīng)濟(jì)衰退”敘事或正在逐漸被資金認(rèn)同。與此同時(shí)，中國不斷證明中國在本輪人工智能革命中處于世界領(lǐng)先水平，新一輪“東升西落”預(yù)期正在醞釀過程中。

中國股票正在吸引越來越多的海外投資者。據(jù)媒體報(bào)道，有跡象表明，準(zhǔn)備長期持有、享受股東權(quán)益的長期投資者，也已開始布局。

高盛首席中國股票策略師Kinger Lau在最新研報(bào)中指出，他們與投資者的最新對話中發(fā)現(xiàn)，全球基金更多地參與到中國資本市場的交易中，包括IPO和股票配售。由于美國股市的波動(dòng)，機(jī)構(gòu)越來越有動(dòng)力買入中國公司的股票。

今天，A股市場抗住了美股大跌的影響，走出了A股風(fēng)景獨(dú)好的劇本，見證了A股的韌性。

截至收盤，A股三大指數(shù)集體小幅上揚(yáng)，上證指數(shù)上漲0.41%，深證成指、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)分別上漲0.33%、0.19%。

滬深兩市成交額不足1.5萬億元，較昨日小幅縮量238億元。滬深京三市共有2881只個(gè)股上漲，2282只個(gè)股下跌，個(gè)股漲跌幅的中位數(shù)為上漲0.16%。

在上周日的文章中，達(dá)哥提到，本周上證指數(shù)可能會回補(bǔ)上周四的跳空缺口。今天，這個(gè)缺口被完全回補(bǔ)，消除了技術(shù)面的隱憂。

在達(dá)哥看來，回補(bǔ)掉缺口后，大盤短期內(nèi)的走勢依然是震蕩或震蕩向上，此時(shí)以重板塊及重個(gè)股為主。

雖然大盤最近幾天的波動(dòng)不大，但行情可能已不是之前的行情。

最近兩天，達(dá)哥都在文章中談到了市場出現(xiàn)的一些變化，包括科技方向部分高位板塊表現(xiàn)疲軟，低位板塊開始上漲，藍(lán)籌板塊也開始出現(xiàn)上漲，其中的代表之一就是有色板塊。

今天，低位板塊繼續(xù)表現(xiàn)。比如釀酒板塊指數(shù)上漲了2.26%，收出四連陽；航空板塊指數(shù)、礦物制品板塊指數(shù)收出了七連陽；日用化工板塊指數(shù)、化工板塊指數(shù)收出了四連陽。

A股市場、港股市場、匯市出現(xiàn)了幾個(gè)現(xiàn)象，引起了達(dá)哥的注意。

首先，今天尾盤，多只滬深300的ETF放量拉升，比如滬深300ETF（159919）、滬深300ETF（510300）、滬深300ETF華夏（510330）、滬深300ETF易方達(dá)（510310）。上證50的ETF也放量拉升，比如上證50ETF易方達(dá)（510100）、上證50ETF（510050）。

其次，截至收盤，南向資金凈賣出額超40億港元。需要提到的是，本輪港股行情，險(xiǎn)資是增配的主力。

再次，人民幣升值。

最后，消費(fèi)方向的釀酒板塊、食品飲料板塊午后大幅拉升，成交額明顯放大。這兩個(gè)板塊都是長線資金（比如險(xiǎn)資）傳統(tǒng)的配置對象。

達(dá)哥覺得，滬深300與上證50的ETF異動(dòng)、南向資金的凈賣出、主要消費(fèi)板塊大幅拉升，在全國兩會的時(shí)間窗口今天正式關(guān)閉的情況下，大概率不是“國家隊(duì)”的手筆，更大的可能是長線資金（比如險(xiǎn)資）的手筆。從負(fù)債端和投資策略來看，險(xiǎn)資當(dāng)前有增加風(fēng)險(xiǎn)偏好的需求。

當(dāng)然，以上僅是達(dá)哥的猜測，還需要未來驗(yàn)證。

不過，這方面可以根據(jù)幾個(gè)板塊的走勢來進(jìn)行預(yù)判。一是消費(fèi)方向的釀酒、食品飲料能否繼續(xù)上漲，二是證券板塊是否會出現(xiàn)異動(dòng)，三是傳統(tǒng)藍(lán)籌有色板塊的強(qiáng)勢能否延續(xù)。

最后達(dá)哥作一個(gè)總結(jié)：今天大盤回補(bǔ)了上周四的缺口，消除了技術(shù)上的隱患。市場風(fēng)格能否切換，需要觀察證券、有色、釀酒、食品飲料板塊的表現(xiàn)，尤其是證券板塊。如果證券板塊大幅異動(dòng)，可能意味著行情進(jìn)入新的周期。

板塊方面，近期，歐洲準(zhǔn)備大幅提高國防支出的消息，提升了有色板塊、國防軍工板塊的市場預(yù)期。這方面可以關(guān)注有色的漲價(jià)品種，以及業(yè)績有大幅增長預(yù)期的軍工股。

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（張道達(dá)）

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封面圖片來源：每日經(jīng)濟(jì)新聞 文多 攝